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ah股比价 聪明人买龙头股基金的方法

发布时间:2019-09-18 07:00   来源:网络 关键词:ah股比价
聪明人买龙头股基金的方法
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原文标题:聪明人买龙头股基金的方法
原文发布时间:2019-08-23 09:24:44
原文作者:小丫投资笔记。
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聪明人买龙头股基金的方法

来源 | 小丫投资笔记

周一和大家说了自己的基金组合,着重提到了中证100指数,看重的就是里面的一篮子核心大蓝筹,强者恒强。

还有一类指数,也很受投资者关注,这就是50指数,比如上证50、上证50AH、基本面50,这三个“50”,都是典型的龙头股指数。

要投资的话,这3个究竟选哪个呢?

PART01

选股规则的区别

  • 上证50指数

目前指数系列中资格最老的一个,跟踪它的基金非常多。其成分股为沪市中规模最大、流动性最好的前50只股票,反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。

  • 上证50AH指数

同样是上交所里排名前50的股票,和上证50是重合的。但针对同时在A股和H股上市的企业,如果H股的价格比A股便宜,则买入H股的股票,反之则买入A股的股票,也就是根据A、H股的溢价情况做轮动,这是一个策略指数。

Tips:H股,即注册地在内地、上市地在香港的企业股票。

  • 基本面50指数

通过4个财务指标——上市公司的营业收入、现金流、净资产、分红,选出规模最大的50家A股上市公司作为成分股,既有沪市股票也有深市股票。

所以,基本面50指数的成分股大部分和上证50、上证50AH重合(见下图)。

三个50指数的成分股对比表

聪明人买龙头股基金的方法

数据:截至2019.8.19

PART02

收益率的区别

搞清楚三个50指数的成分股选取规则,接下来我们看这三个指数的收益表现。

聪明人买龙头股基金的方法

数据:截至2019.8.20

从长期数据看,上证50AH历史年化收益率为12.6%,基本面50为10.9%,上证50只有7.3%,上证50AH的表现明显更好。

从近3年的数据看,上证50的表现更好。但之所以更好,主要是因为今年上证50猛涨了600点以上。在2016、2017、2018三个年度,上证50仅在2017年略为跑赢其他两个指数。

所以长期来看,上证50AH、基本面50的表现并不逊色于上证50。

分析原因,其实和上面提到的选股规则有关,上证50AH和基本面50都是策略加权的指数。

上证50AH,采用AH轮动策略。

对在A、H股同时上市的企业,选择股价更低的那只作为成分股,每个月都轮动调整1次,以此获取相对于上证50的超额收益(上证50指数每半年调整一次成分股)。

大家知道,A股市场和港股市场是不一样的,前者以内地投资者为主,后者以境外投资者为主,涨跌停规则和市场成熟度也不一样。所以,同一家公司在A股和H股的涨跌表现并不同步,尽管它们背后都是同一家企业,基本面一样,但短期内还是会出现价差,从而存在套利机会。上证50AH,就是利用这种价差进行策略轮动,哪个更便宜,则买入哪个。

其轮动规则如下(股价比):

A股/H股>1.05,说明H股便宜,则替换为H股。

A股/H股<1,说明A股便宜,则替换为A股。

其它情况则不轮动。

这种思路,说白了就是买入更低估值的股票以赚取潜在收益。

采用AH轮动策略,一定程度上可以进行风险对冲,避开A股或者H股出现的系统性风险。

基本面50指数,采用“基本面因子”。

上证50指数是按市值排序来选取成分股的,难免存在“市值虚高”的股票。按基本面因子(上市公司的营业收入、现金流、净资产、分红)选取成分股,可以避免只按“高市值”选取的泡沫型股票,进一步降低指数的“失真率”。

综上来说,要长期定投50指数买入一篮子龙头股票,选择上证50AH或者基本面50,会比上证50更好。目前这三个指数的估值都还在低估区间,跟踪上证50AH指数的基金很少,只有华夏一只。

PART03

最后,安利一个看AH溢价的工具,集思录的AH股比价专区:

聪明人买龙头股基金的方法

聪明人买龙头股基金的方法

图片:集思录

通过这个工具,可以直接看到AH成分股每只股票的溢价情况,要注意的是表格最后一列采用的是H/A的算法,即H股相对A股“折扣”多少。比如青岛啤酒,H/A是90.77%,相当于在H股买青岛啤酒能打个九折。

还有一个投资H股的重要参考指标——恒生AH股溢价指数。

该指数追踪在内地和香港两地同时上市的股票A股与H股的价格差异,该指数越高,代表A股相对H股越贵,反之,则代表A股相对H股越便宜。

聪明人买龙头股基金的方法

不少投资者会通过AH股溢价指数的走势来判断H股的估值,在港股市场买入基本面良好的低估值龙头股。

今年以来,AH股溢价指数持续上涨,截止8月20日该数据为130.33,溢价已经很高,仅有青岛银行和海螺水泥出现价格倒挂。

所以,有些港股投资者会选择显著被低估的龙头股。至于香港本地股,以目前香港那边的市场环境,还是算了吧。

当然,小丫是不炒港股的,炒股风险不低,今年全球的经济环境依然不好。还不如定投指数基金、再配置点其他低风险理财产品。


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原文发布时间:2019-08-23 09:24:44
原文作者:小丫投资笔记。

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