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龙泉股份 龙泉股份—区域大型水利项目陆续招标,产能投放加速,维持“买入”评级

发布时间:2020-02-17 06:00   来源:网络 关键词:龙泉股份
龙泉股份—区域大型水利项目陆续招标,产能投放加速,维持“买入”评级

原文标题:龙泉股份—区域大型水利项目陆续招标,产能投放加速,维持“买入”评级
原文发布时间:2019-08-16 17:38:36
原文作者:Dword。
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申银万国发布投资研究报告,评级: 买入。

潜在需求巨大,产能投放加速,彰显公司获取订单信心。据公司公告显示,常州及周边地区未来几年潜在PCCP需求近740KM,预计PCCP投资额达46.3亿元。公司常州生产基地原有标准 PCCP 管产能 120KM,口径为 DN600-DN2200,超募资金投资项目将新增标准 PCCP管产能 60KM,口径为 DN600-DN3600,能更好地满足各种管径的产品需求。公司在原有募投项目未完全达产的背景下,再次加速产能建设,彰显公司对行业发展及获取订单的信心。

南水北调投资力度加大,配套工程稳步推进。据国务院统一部署和要求,南水北调中线工程将于 2013 年底前基本竣工,2014年正式通水。为完成这一目标,近两年南水北调投资力度明显加大, 其中 2011 年投资达607 亿元, 较2010年增长近 60%,2012 年预计投资将超过 680 亿元。配套工程方面,继河南许昌于 2011 年底招标 PCCP 管后,近期河南新乡发布 PCCP 招标公告,其中 PCCP管材需求约 45.93km,PCP管材需求约 26.61km,预计管材投资为 1.5-2 亿元。新乡标段首批管材预计于 2012 年 10 月 15 日前交货,项目整体进展有序,预计后续河南鹤壁,郑州、濮阳及河北邢台、沧州等地有望陆续招标。

区位优势凸显,过往业绩优秀,下半年南水北调配套工程等大型引水项目陆续招标,(参考:民众投顾)公司订单有望明显增加。公司四大生产基地区位优势凸显,覆盖了未来几年的主要大型引水项目,其中包括南水北调中线(河南、河北)、东线(山东、江苏)配套工程,辽宁“东水济西”水资源配置工程,江苏、上海等长三角地区第二水源地建设工程。经粗略估算,未来 3 年公司所覆盖区域的大型引水工程中,PCCP 需求高达 200 亿。公司过往业绩优秀,核心团队稳定,将有望最大程度的受益行业需求的大幅增加。预计下半年起,南水北调河南、河北段配套工程等项目招投标将明显增加,招标规模将达 20 亿。公司于年初中标河南配套工程第一标许昌段项目,表明公司在该区域有较强竞争优势,预计后续订单有望迎来大幅增长。

业绩高速增长,维持“买入”评级。公司募投项目达产后,将增加标准 PCCP产能 240KM,至 470KM,增长 104%。结合项目招标及公司产能投放进度,维持公司 12-14 年 EPS 为 1.22/2.12/2.94 元,年均复合增速达 56.7%,PEG 仅为0.38,维持“买入”评级。股价表现催化剂主要包括,南水北调配套工程等大型引水项目逐步招标,公司订单大幅增加,国家加大水利投资力度。


原文标题:龙泉股份—区域大型水利项目陆续招标,产能投放加速,维持“买入”评级
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